25 8 月 Bitfinex Alpha | 以太幣攀升，比特幣盤整

上週在央行年度傑克森霍爾經濟研討會召開之際，比特幣一度承壓，自高點回落近 10%，因投資人受 ETF 流出與通膨數據升溫影響而選擇降低風險。 不過在會後，聯準會主席 Jerome Powell 採取偏鴿派的平衡立場，迅速扭轉市場氛圍，引發數位資產空頭回補行情，主要加密資產同步反彈，市場信心回穩。Ethereum 表現尤為亮眼，週日衝上新高至 4,958.70 美元，強化其在機構資金流中扮演的關鍵流動性驅動角色；而 BTC 持續盤整，顯示更多是暫時性的整理，而非結構性疲弱。

資金流仍是價格的核心驅動力：美國現貨 ETF 上週出現自 4 月以來最嚴重的單週淨流出，其中比特幣 ETF 流出 11.8 億美元，Ethereum ETF 則在單日流失 1.97 億美元。

然而，企業資金儲備的累積進場吸收了部分供給，使得結構性需求仍具韌性。在全球流動性持續上升，以及企業持有的 ETH 資產突破 100 億美元的背景下，長期前景依舊偏向正向。短期來看，BTC 可能維持區間震盪，而 ETH 引領市場輪動，至於其他替代幣則需等待更多結構性資金工具出現，才能迎來新一輪持續的資金流入。

鮑威爾在傑克森霍爾的演說進一步推升了市場對 9 月降息的預期，但他並未做出明確承諾，僅強調聯準會在通膨與就業間的平衡。雖然美債殖利率回落、美股走強，但鮑威爾釋放的訊號比過往週期更謹慎，意味著降息幅度可能有限。同時，美國房市展現一定韌性，7 月多戶住宅建案回升，但建照數降至五年低點，顯示建商仍保守。

房貸利率雖略為下降，但仍處高位，壓抑了購屋負擔能力。除此之外，製造業與服務業活動持續回溫，顯示經濟動能仍在，但投入成本上升與消費價格攀升，也凸顯通膨壓力揮之不去。

另一方面，加密產業亦出現重大進展：泰國推出加密貨幣兌泰銖支付試點計畫以促進觀光；SharpLink Gaming 將其 Ethereum 持倉擴大至超過 74 萬枚 ETH；美國 CFTC 則擴大「Crypto Sprint」計畫，與 SEC 協同推進數位資產監管框架。