23 7 月 圖表解讀系列：VWAP – 市場真相探測器

歡迎回到圖表解讀系列，我們將為您剖析專業交易者有別於一般交易者所使用的技術分析工具！

您已經掌握了如何識別趨勢 (SMA/EMA)、捕捉動量變化 (MACD)、識別超買/超賣區域 (RSI)、波動性極端狀況 (布林通道) 和分析反轉時機 (隨機震盪指標)。

接下來，我們將探討可以排除市場雜訊，兼作為「確認合理價格」參考指標的VWAP。

何謂 VWAP（又稱交易加權平均價格）？

VWAP 是 Volume Weighted Average Price 的縮寫。 反映的是當日所有交易的平均價格，因每個價格點的權重取決於其對應的交易量，使得交易量高的價格對此指標的影響較大。

例如，若比特幣短暫飆升至＄110,000，僅少數人於該價位買入，而當日大多數交易集中在＄105,000左右，且買賣活躍，則VWAP將更接近＄105,000。

其計算原理簡單如下：

• 收集當日每筆交易
• 將每筆交易的價格乘以交易量
• 將結果加總後除以總交易量

最終得到的是「真實」平均價格，反映大多數資金實際交易的價位。

如何解讀 VWAP：

高於VWAP = 買入價格高於平均價格 當價格高於VWAP，您的買入價格高於當日大多數交易者的平均成本（依交易量加權）。 這可能意味著：

• 買入動能強勁，推升價格上漲
• 您可能在價格暫時處於高點時買進
• 價格可能會回落至大多數交易者買入的價位

低於VWAP = 買入價格低於平均價格 當價格低於VWAP，您的買入價格低於當日平均成本。 這通常表示：

• 賣出動能大於買入動能，導致價格下跌
• 相較於先前的買家，您以更有利的價格買入
• 價格可能反彈，回到大多數交易者買入的價位

等於VWAP = 買入價格與平均價格一致 當價格剛好處於VWAP，您的買入價格與當日所有交易者的平均成本相當，反映市場的普遍交易水平。

大型交易商在執行大額交易時，會以VWAP作為交易基準。 這些機構交易策略能確保在不影響市場價格的情況下完成大宗交易，使得VWAP經常成為價格走勢的支撐或阻力位。

實例說明：以 Bitfinex 上的 BTC/USD 圖表為例

• 當前價格: $ 118,940
• VWAP: $118,502

比特幣目前交易價格比VWAP高出約 $438，進入「輕微溢價」區間。

價格高於VWAP通常表示市場呈現上漲趨勢。 意味著本時段的平均買家目前處於獲利狀態，這是需求超過供給的強烈信號。 然而，溢價幅度並不大，顯示市場走勢穩健而非過熱。 以下是可能影響的幾個因素：

• 買方掌控局勢，但並不激進。 顯示健康且穩定的漲勢。
  
• VWAP可能作為動態支撐。 若價格回落，買家可能會在VWAP的價位（約$118.502）重新進場。
  
• 當前無明顯折價。 尋求較佳進場點的交易者或需等待VWAP回調。

簡單來說，比特幣目前處於平衡但看漲的態勢，交易者應密切觀察價格在VWAP附近的表現，以判斷此波漲勢是否持續或趨緩。

VWAP 結合其他指標：強大組合

VWAP搭配其他技術指標效果更佳：

VWAP + RSI：若價格高於VWAP且RSI顯示超買，可能是買入價格處於暫時高點的強烈信號。

VWAP + 交易量： 當價格接近VWAP且交易量增加，這通常預示一個重要的價位。 大型交易商可能正在捍衛或確定「合理價格」區間。

VWAP + 支撐/阻力： 在上升趨勢中，VWAP常作為動態支撐。 在下降趨勢中，則作為阻力，宛如根據實際交易形成的動態地板或天花板。

以比特幣為例：當價格低於VWAP（例如＄111,080對比VWAP的＄111,321），若價格從下方接近VWAP並伴隨強勁買入動能，這可能表明機構交易者有意捍衛此「合理價格」。

補充資訊：VWAP + RSI 強力組合策略

• 當前價格: $ 118,940
• VWAP: $118,502
• RSI: 66.11

這顯示比特幣正處於上升趨勢，但即將進入超買區間（RSI高於70通常被視為超買）。

這種走勢尤其值得關注：

雖然技術指標明確顯示看漲，但 RSI 接近超買區間，提醒交易者要留意價格可能回落或進入盤整期。 如果價格從當前水平回落，VWAP線（約＄118,502）可能成為重要的支撐區。

整體而言，價格高於VWAP結合穩健的RSI動能，為比特幣營造看漲氛圍，但即將超買的狀況提示交易者應密切觀察上漲動能是否出現衰竭跡象。

專業交易者的 VWAP 使用策略：

1. VWAP每日重置

不同於回顧固定週期的移動平均線，VWAP在每個交易日開始時重置。 非常適合日內交易和短期決策。

2. 順應強勢VWAP趨勢

若價格持續高於VWAP且交易量強勁，通常顯示市場具真實買入動能。 反映市場願意支付溢價。

3. VWAP觸碰是進場良機

當價格回落至VWAP並反彈，通常是絕佳的進場時機。 顯示市場在測試「合理價格」並找到買盤支持。

4. 注意價格突破VWAP

若價格整日高於VWAP後突然跌破，且伴隨高交易量，可能預示市場情緒轉向， 「合理價格」已缺乏支撐。

5. 使用不同期間的VWAP

• 日線VWAP：顯示整體的合理價格基準
• 小時線VWAP：協助精準進出場時機
• 週線VWAP：提供機構交易者的長期視角

VWAP的局限性：您需要知道的事

雖然VWAP是強大工具，但了解其限制至關重要：

依賴交易量：VWAP需要足夠的交易量才具有意義。 在低量市場或非活躍時段，可能無法準確反映合理價格。

滯後特性：在極端波動時，VWAP需要時間來調整以反映價格快速變動，提供的資訊可能不夠及時。

短期焦點：VWAP每日重置，主要適用於日內交易，而非長期投資決策。

非預測性：VWAP顯示過去交易情況，非未來走勢。 價格不一定總會回到VWAP。 有時突破是真實且持續的，並非短暫的反彈。

實際練習：

• 登入 Bitfinex
• 選擇任一圖表
• 從指標選單中加入 VWAP
• 觀察價格如何與VWAP線形成支撐或阻力
• 注意交易量如何影響VWAP的支撐或阻力作用

下期圖表解讀系列：交易量與如何透過交易量確認來洞悉價格行為。

Bitfinex。 歷史悠久的比特幣交易所。