04 Aug Bitfinex Alpha | BTC Củng Cố Giá Và Lực Đòn Bẩy Giảm Khi Thị Trường Chờ Tín Hiệu Mới
Bitcoin đã phá vỡ mức hỗ trợ cục bộ ở mức 115.800 đô sau nhiều lần kiểm tra lại trong ba tuần qua, chạm mức thấp nhất là 112.210 đô. Sự cố này trùng hợp với xu hướng giảm rủi ro rộng rãi hơn trên toàn bộ thị trường tiền điện tử, đặc biệt là ở các loại tiền điện tử thay thế, nơi đòn bẩy đang tăng mạnh. Chỉ số OTHERS — đại diện cho thị trường altcoin rộng lớn hơn, nhưng không bao gồm 10 đồng tiền hàng đầu theo vốn hóa thị trường, đã giảm 18,7 phần trăm trong 10 ngày qua, xóa sổ gần 59 tỷ đô vốn hóa thị trường trước khi phục hồi vào Chủ Nhật.
Giai đoạn đầu hàng này lên đến đỉnh điểm vào ngày 2 tháng 8, với mức thanh lý hàng ngày vượt quá 1 tỷ đô la—trong đó 922 triệu đô đến từ các vị thế mua. Trong khi BTC và ETH dẫn đầu về khối lượng thanh lý, các altcoin lại trải qua mức giảm sâu hơn, với tổng số tiền điện tử bị thanh lý đánh dấu một trong những đợt giảm giá mạnh nhất vào năm 2025 . Bất chấp bản chất beta cao của các altcoin, ngay cả những tài sản lớn như ETH cũng đóng cửa tuần giảm 9,7 phần trăm và chỉ số OTHERS rộng hơn cũng giảm 11,4 phần trăm. Chỉ một số ít tên tuổi như ENA và PENGU đạt được mức tăng khiêm tốn, cho thấy vòng quay vốn bị hạn chế như thế nào trong bối cảnh áp lực vĩ mô ngày càng gia tăng và khẩu vị rủi ro giảm sút.
Về mặt cấu trúc, BTC vẫn duy trì vị thế tương đối mạnh, với vốn hóa thị trường trên 2,2 nghìn tỷ đô – gấp đôi mức đỉnh trong chu kỳ năm 2021, trong khi ETH và các altcoin vẫn ở dưới mức cao trước đó. Sự khác biệt này nhấn mạnh vai trò ngày càng tăng của BTC như một tài sản có khả năng phục hồi vĩ mô, được thúc đẩy bởi các tổ chức, trái ngược với sự mong manh trong đầu cơ của thị trường lớn. Khi dòng vốn ETF nguội lạnh, chính sách của Fed trở nên cứng rắn hơn và khẩu vị rủi ro giảm sút, chúng tôi kỳ vọng sự củng cố hoặc tiếp tục giảm trừ khi hoạt động mua giao ngay tích cực xuất hiện trở lại. Mặc dù khả năng phục hồi về mặt kỹ thuật từ mức 112.000 đô là có thể xảy ra, nhưng sự phục hồi rộng hơn có thể phụ thuộc vào nhu cầu mới thông qua dòng vốn của tổ chức hoặc chất xúc tác vĩ mô rõ ràng.
Dữ liệu kinh tế mới nhất từ Hoa Kỳ cho thấy sự mong manh ngày càng tăng ẩn sau những con số có vẻ kiên cường. Báo cáo lạm phát tháng 6 cho thấy áp lực giá dai dẳng, chủ yếu do mức thuế mới làm tăng giá các mặt hàng như đồ nội thất, quần áo và đồ dùng giải trí.
Trong khi chi tiêu tiêu dùng cá nhân (PCE) tăng nhẹ, chi tiêu tiêu dùng thực tế hầu như không thay đổi, cho thấy lạm phát đang làm xói mòn sức mua. Tăng trưởng tiền lương đã chậm lại và mặc dù GDP tăng 3 phần trăm trong quý 2, phần lớn là do lượng nhập khẩu giảm mạnh – che giấu nhu cầu trong nước yếu.
Không tính thương mại và hàng tồn kho, GDP thực tế chỉ tăng 1,2 phần trăm, cho thấy sự trì trệ trong đầu tư kinh doanh và hoạt động tiêu dùng chậm lại. Trong khi đó, báo cáo việc làm tháng 7 càng làm tình hình thêm ảm đạm: việc tuyển dụng giảm xuống chỉ còn 73.000 việc làm mới, tỷ lệ thất nghiệp tăng lên 4,2% và tỷ lệ tham gia lực lượng lao động tiếp tục giảm. Các ngành như xây dựng và khách sạn hoạt động kém hiệu quả mặc dù có xu hướng thuận lợi theo mùa, trong khi sự sụt giảm số lượng lao động sinh ra ở nước ngoài phản ánh tác động của chính sách nhập cư thắt chặt. Những xu hướng này cùng nhau làm phức tạp triển vọng chính sách của Cục Dự trữ Liên bang. Với lạm phát vẫn ở mức thấp và động lực lao động đang suy yếu, Fed có thể sẽ trì hoãn việc cắt giảm lãi suất, chờ đợi những tín hiệu rõ ràng hơn trước khi điều chỉnh lập trường. Đồng thời, ngành công nghiệp tiền điện tử đang chứng kiến sự hồi sinh mạnh mẽ của các tổ chức, được đánh dấu bằng việc phân bổ mạnh tay vào kho bạc và điều chỉnh quy định chặt chẽ hơn. SharpLink Gaming đã gây chú ý với thương vụ mua lại ETH trị giá 295 triệu đô la, nâng tổng số ETH nắm giữ lên hơn 438.000 và khẳng định vị thế là nhà đầu tư doanh nghiệp lớn thứ hai trên toàn cầu. Được hỗ trợ bởi nhà đồng sáng lập Ethereum Joseph Lubin và cựu giám đốc điều hành của BlackRock, chiến lược triển khai vốn và đặt cược mạnh mẽ của công ty phản ánh niềm tin ngày càng tăng của các tổ chức vào ETH như một tài sản kho bạc cốt lõi. Trong khi đó, động lực quản lý cũng đang tăng lên. Chủ tịch SEC Paul Atkins đã ra mắt “Dự án tiền điện tử” , một sáng kiến toàn diện nhằm hiện đại hóa khuôn khổ tài sản kỹ thuật số của Hoa Kỳ. Thoát khỏi quá khứ tập trung vào việc thực thi pháp luật của cơ quan, sáng kiến này hứa hẹn sẽ làm rõ các phân loại mã thông báo, cho phép các “siêu ứng dụng” tiền điện tử được cấp phép và khuyến khích tài chính truyền thống được mã hóa – có khả năng giành lại vị thế dẫn đầu của Hoa Kỳ trong đổi mới kỹ thuật số. Cuối cùng, DevvStream , một công ty tín dụng carbon được niêm yết trên Nasdaq, đã công bố khoản phân bổ 10 triệu đô la vào Bitcoin và Solana như một phần của chương trình quỹ tiền điện tử bền vững của mình. Được tài trợ bởi khoản huy động trái phiếu chuyển đổi trị giá 300 triệu đô la, động thái này kết hợp chiến lược tài chính với tác động môi trường, nhấn mạnh cách tiền điện tử ngày càng được tích hợp vào các mô hình tài chính doanh nghiệp đa dạng. Cùng nhau, những diễn biến này báo hiệu một không gian tài sản kỹ thuật số đang trưởng thành, ngày càng phù hợp với cả vốn của tổ chức và khuôn khổ pháp lý hướng tới tương lai.