01 Sep Bitfinex Alpha | Bitcoin Trượt Giá, Altcoin Dậm Chân Tại Chỗ
Bitcoin đã rơi xuống dưới mốc $110,000, thấp hơn cả đỉnh tháng 1/2025 ở $109,590 và mở rộng mức giảm hơn 13% so với đỉnh lịch sử $123,640. Dù sự sụt giảm này mang nặng yếu tố kỹ thuật, nhưng lịch sử các chu kỳ giảm và tính mùa vụ lại cho thấy thị trường thực chất đang ở giai đoạn cuối của pha điều chỉnh, với vùng $93,000–$95,000 nhiều khả năng sẽ trở thành đáy chu kỳ. Dữ liệu on-chain cũng xác nhận: mức Giá Thực tế của Nhà đầu tư Ngắn hạn hiện tại ở $108,900 đang đóng vai trò như một mốc xoay quan trọng. Nếu giá duy trì dưới mức này, rủi ro giảm sâu hơn sẽ tăng cao. Các chỉ số về dòng lệnh trên sàn, như Khối lượng Delta tích lũy (CVD), cũng cho thấy tâm lý thị trường giao ngay đang bị trung hòa, củng cố nhận định rằng người mua đang đứng ngoài cho đến khi có chất xúc tác mạnh hơn.
Altcoin còn chịu áp lực nặng nề hơn, phản ánh tâm lý né rủi ro chung. ETH giảm 14% sau khi vừa lập đỉnh lịch sử mới, trong khi XRP, ADA và DOGE cũng ghi nhận mức giảm hai-chữ-số. Tuy vậy, nhu cầu từ tổ chức vẫn vững chắc phía sau, với các quỹ ETH và doanh nghiệp tiếp tục mở rộng lượng nắm giữ. Một số mid-cap như CRO và PUMP lại bứt phá nhờ các câu chuyện riêng, dù sự xoay vòng này chủ yếu lấy vốn từ các coin yếu hơn chứ không xuất phát từ dòng tiền mới.
Điều đang hình thành là vốn hóa altcoin đang chững lại, với các đợt biến động chỉ phản ánh việc xoay vòng dòng vốn thay vì mở rộng thêm. Khi dòng tiền ETF vốn dĩ trầm lắng theo mùa và sự hưng phấn đầu cơ đã bị rửa trôi, tháng 9 có thể sẽ đánh dấu đáy chu kỳ trước khi các động lực cơ bản quay trở lại, mở đường cho sự phục hồi vào quý 4.
Trong tuần cuối tháng 8, dữ liệu kinh tế Mỹ mang đến bức tranh trái chiều cho các nhà hoạch định chính sách trước thềm cuộc họp tháng 9 của Fed. Chi tiêu tiêu dùng tháng 7 tăng 0.5%, mạnh nhất trong bốn tháng, nhưng áp lực lạm phát vẫn cao, với lạm phát lõi PCE tăng 2.9% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng thời, số việc làm mới chậm lại, trung bình chỉ 35,000 việc mỗi tháng, nhưng các chỉ số hiệu chỉnh từ Fed St. Louis lại cho thấy thị trường lao động ổn định hơn và không cần quá nhiều việc làm mới để duy trì cân bằng. Sự điều chỉnh này làm hạ ngưỡng cần thiết để Fed có thể nới lỏng chính sách, khiến kỳ vọng cắt giảm lãi suất tháng 9 tăng lên, dù lạm phát vẫn vượt mục tiêu. Thêm vào đó, dữ liệu GDP quý II được điều chỉnh tăng lên 3.3%, nhờ đầu tư mạnh vào tài sản trí tuệ và thiết bị, trong khi các khảo sát khu vực như Chỉ số Kinh doanh Chicago lại cho thấy hoạt động kinh doanh yếu đi dưới sức nặng của thuế quan và niềm tin suy giảm.
Song song với những thay đổi vĩ mô, các động thái về pháp lý và thị trường crypto cũng cho thấy sự ủng hộ rộng hơn cho loại tài sản này. Ủy ban Giao dịch Hàng hóa Tương lai (CFTC) đã tái khẳng định khung Foreign Board of Trade, làm rõ rằng các sàn offshore có thể quay lại thị trường Mỹ theo quy định sẵn có — một điều chỉnh được kỳ vọng sẽ cải thiện thanh khoản và giảm tình trạng phân mảnh thị trường. Việc doanh nghiệp chấp nhận tài sản số cũng tăng tốc, khi BitMine Immersion Technologies củng cố vị thế là công ty nắm giữ kho Ethereum lớn nhất thế giới, với $8.82 tỷ tài sản tiền mặt và crypto, đồng thời theo đuổi tham vọng sở hữu 5% tổng nguồn cung Ethereum.
Trong khi đó, El Salvador tiếp tục tiến bước với chiến lược Bitcoin quốc gia bằng cách phân bổ quỹ dự trữ $682 triệu vào nhiều ví khác nhau để giảm thiểu rủi ro bảo mật. Họ còn ra mắt bảng điều khiển công khai nhằm tăng tính minh bạch và định vị đất nước như một hình mẫu trong quản trị crypto ở cấp quốc gia.