Crypto Tại Mỹ Latinh: Từ Công Cụ Sinh Tồn Trở Thành Hạ Tầng Tài Chính
Thị trường crypto tại Mỹ Latinh giờ đây không chỉ còn được định hình bởi các cuộc khủng hoảng. Lạm phát, kiểm soát dòng vốn và các khoản thanh toán xuyên biên giới đắt đỏ vẫn đang tác động đến nhu cầu, nhưng chúng không còn là toàn bộ câu chuyện. Những gì đang nổi lên trên toàn khu vực là một cấu trúc bền vững hơn rất nhiều.
Dữ liệu được công bố vào tháng 2/2026 bởi công ty fintech Lemon của Argentina cho thấy, số lượng người dùng crypto hoạt động hàng tháng ở Mỹ Latinh đã tăng nhanh gấp ba lần so với Mỹ trong năm 2025. Theo Báo cáo Crypto 2025 của Lemon, khu vực này đã ghi nhận khối lượng giao dịch crypto hơn 730 tỷ USD vào năm ngoái, tăng 60% so với cùng kỳ năm trước và tương đương khoảng 10% hoạt động toàn cầu.
Thoạt nhìn, sự thống trị của các stablecoin như USDt có vẻ giống như nhu cầu về đồng đô la kỹ thuật số hơn là sự hứng thú với crypto. Nhưng thực tế, điều này cho thấy một xu hướng quan trọng hơn nhiều: một thị trường đang đón nhận công nghệ nền tảng của crypto không phải để đầu cơ, mà vì tiện ích thực tế, để chuyển tiền, thanh toán và vượt qua những rào cản của một hệ thống tài chính yếu kém.
Ở một khu vực từ lâu đã bị kìm hãm bởi phí chuyển tiền xuyên biên giới đắt đỏ, lạm phát bào mòn tiền tiết kiệm và tình trạng loại trừ tài chính phổ biến, tiện ích đó lập tức phát huy sức mạnh. Quan trọng hơn, hạ tầng đang được xây dựng xung quanh các ứng dụng này, từ việc tích hợp thanh toán liền mạch, cổng giao dịch được quản lý, cho đến dịch vụ lưu ký của tổ chức và tài sản được token hóa, cho thấy sự tiếp nhận đang trưởng thành từ một giải pháp thay thế tạm thời thành các hệ thống tài chính bền vững.
Từ Giải Pháp Tạm Thời Đến Hạ Tầng Vững Chắc
Lần cuối Bitfinex nói về việc áp dụng crypto ở Mỹ Latinh là vào tháng 6/2023, khi câu chuyện về crypto ở khu vực này phần lớn vẫn mang tính ép buộc. Ở các quốc gia như Argentina và Venezuela, lạm phát và đồng tiền suy yếu đã đẩy người dùng tìm đến Bitcoin và đô la kỹ thuật số như một cách để bảo vệ sức mua. Trên khắp khu vực, các kênh chuyển tiền đắt đỏ, khả năng tiếp cận ngân hàng hạn chế và sự yếu kém tài chính diện rộng đã biến crypto thành một giải pháp thay thế giá trị khi các hệ thống truyền thống bộc lộ yếu kém.
Những áp lực đó vẫn chưa biến mất. Chuyển tiền xuyên biên giới vẫn tốn kém, lạm phát vẫn làm sai lệch thói quen tiết kiệm ở một số quốc gia và khả năng tiếp cận các dịch vụ tài chính chính thống vẫn chưa đồng đều. Những cản trở tương tự cũng lan rộng ra ngoài lĩnh vực thanh toán. Ví dụ, trong thị trường vốn, Báo cáo Tổng hợp Thị trường Mỹ Latinh năm 2025 của Bitfinex Securities đã xác định vấn đề được gọi là “độ trễ thanh khoản”: mức phí cao, độ sâu thị trường nông và rào cản quan liêu làm chậm dòng vốn, khiến việc huy động và đầu tư kém hiệu quả hơn.
Thứ đã thay đổi chính là thị trường đang được xây dựng dựa trên những hạn chế đó. Những gì ban đầu chủ yếu là phản ứng của các cá nhân trước áp lực tiền tệ và rào cản thanh toán, ngày càng được tích hợp vào các luồng thanh toán, các điểm truy cập được quản lý và ở một số khu vực pháp lý, là các sản phẩm dành cho tổ chức.
Sự chuyển dịch này dù tinh tế nhưng rất quan trọng: crypto ở Mỹ Latinh không chỉ lấp đầy những khoảng trống do hạ tầng yếu kém để lại. Nó đang dần trở thành một phần của chính hạ tầng đó.
Stablecoin Đang Trở Thành Dòng Chảy Tài Chính Của Mỹ Latinh
Khắp Mỹ Latinh, các token neo giá với đồng USD hiện chiếm một phần lớn hoạt động crypto, đóng vai trò như những kênh tài chính song song cho thanh toán, bảo hiểm và tiết kiệm thay vì chỉ là công cụ giao dịch ngách. Theo Chainalysis, hoạt động mua stablecoin hiện chiếm hơn một nửa tổng số hoạt động trên sàn giao dịch liên quan đến đồng peso của Argentina, đồng real của Brazil và đồng peso của Colombia.
Brazil là ví dụ rõ ràng nhất cho xu hướng này. Quốc gia này chiếm 318,8 tỷ USD khối lượng giao dịch crypto trong năm 2025, gần 1/3 tổng khối lượng của khu vực. Các quan chức ngân hàng trung ương cho biết khoảng 90% dòng tiền crypto tại địa phương có liên quan đến stablecoin. Stablecoin không còn bị giới hạn trong các hoạt động giao dịch trên sàn, mà ngày càng gắn liền với cách người dùng chuyển tiền hàng ngày.
Sự thay đổi đó thể hiện rõ nhất ở sự tích hợp ngày càng tăng giữa các ví crypto và hệ thống thanh toán tức thì Pix của Brazil. Pix vốn đã hoạt động ở quy mô quốc gia, và ngày càng nhiều dịch vụ fintech cho phép người dùng chi tiêu USDt hoặc USDC tại các điểm bán hàng chấp nhận Pix. Việc tích hợp công cụ SWAPX với SmartPay của Bitfinex phản ánh nhu cầu về các cổng chuyển đổi từ BRL sang USDt đơn giản hơn.
Hạ tầng cũng bắt đầu vượt qua biên giới. Một số ứng dụng fintech của Argentina đã kết nối mạng lưới stablecoin với Pix, cho phép người dùng thanh toán cho các cửa hàng tại Brazil bằng đồng peso trong khi USDt sẽ xử lý giao dịch ở phía sau. Đây là điểm khác biệt quan trọng vì nó làm cho hạ tầng crypto trở nên hữu ích mà thậm chí không cần người dùng phải nghĩ mình đang sử dụng crypto.
Argentina là một minh chứng đặc biệt. Ngay cả khi lạm phát giảm mạnh và chính phủ Milei nới lỏng các biện pháp kiểm soát vốn trong năm qua, việc sử dụng stablecoin dường như vẫn ăn sâu vào các thói quen tài chính hàng ngày. Những gì bắt đầu như một phản ứng trước khủng hoảng nay đã trở nên hữu ích cho nhiều chức năng mở rộng hơn, bao gồm thanh toán xuyên biên giới, nhận tiền từ nước ngoài và thanh toán hàng ngày trong một nền kinh tế nơi niềm tin vào đồng nội tệ vẫn còn mong manh.
Brazil – Điểm Tựa Của Các Tổ Chức
Tầm quan trọng của Brazil trong câu chuyện của khu vực vượt xa khối lượng giao dịch đơn thuần. Hơn bất kỳ thị trường Mỹ Latinh nào khác, quốc gia này cho thấy điều gì sẽ xảy ra khi hoạt động crypto trở nên quá lớn và ăn sâu vào các thói quen tài chính đến mức dần trở thành hoạt động chính thức.
Vào tháng 11/2025, ngân hàng trung ương Brazil đã ban hành một loạt nghị quyết tạo ra khung cấp phép chính thức đầu tiên của đất nước dành cho các nhà cung cấp dịch vụ tài sản ảo, có hiệu lực từ tháng 2/2026. Nghị quyết 521 phân loại các giao dịch stablecoin là hoạt động ngoại hối, đưa các token neo giá bằng đồng đô la vào một hành lang giám sát rõ ràng hơn.
Những biện pháp này không hẳn nhằm giải thích cho sự tăng trưởng crypto của Brazil, mà là sự công nhận rằng một thị trường với quy mô như vậy không thể tiếp tục bị xem là thị trường thứ cấp.
Các tổ chức tư nhân cũng đang đi theo hướng tương tự. Vào tháng 6/2025, công ty fintech Méliuz của Brazil đã trở thành công ty niêm yết đại chúng đầu tiên áp dụng chiến lược dự trữ ngân khố bằng Bitcoin, trong khi Itaú Unibanco, ngân hàng lớn nhất Brazil, đã mở rộng các dịch vụ tài sản kỹ thuật số của mình. Tổng hợp lại, những diễn biến này cho thấy các tổ chức đang bắt đầu xây dựng dựa trên những hệ thống mà người dùng đã công nhận từ lâu.
Điều đó không có nghĩa là toàn bộ khu vực đang di chuyển cùng một nhịp độ. Brazil là trường hợp rõ ràng nhất về mặt thể chế cho đến nay. Ở những nơi khác, sự thay đổi dễ thấy ở khía cạnh tích hợp thanh toán và thử nghiệm quy định hơn là một hạ tầng thị trường phát triển hoàn thiện. Mặc dù vậy, Brazil có thể đưa ra dấu hiệu rõ ràng nhất về hướng đi của khu vực, cho thấy rằng một khi crypto trở nên đủ hữu ích ở quy mô lớn, tài chính truyền thống cuối cùng sẽ buộc phải thích nghi với nó.
El Salvador Và Biên Giới Tiếp Theo
Nếu Brazil đại diện cho sự thể chế hóa của các khoản thanh toán crypto, thì El Salvador đã trở thành phép thử cho những gì có thể xuất hiện sau stablecoin: thị trường vốn được token hóa hoạt động trên nền tảng bản địa của Bitcoin.
Luật Phát hành Tài sản Kỹ thuật số của El Salvador, được thông qua vào năm 2023, đã tạo ra một trong những khung pháp lý đầu tiên trên thế giới cho chứng khoán token hóa. Bitfinex Securities đã sử dụng khuôn khổ đó để đưa các khoản đầu tư Trái phiếu Kho bạc token hóa và các loại chứng khoán kỹ thuật số khác ra thị trường, với việc thanh toán bằng USDt trên mạng lưới Liquid Network. Nền tảng này đang phát triển nhanh chóng, với khoảng 250 triệu USD tài sản được token hóa vào cuối năm 2025, và mang lại một cái nhìn rõ nét về cách mà các quy định tại El Salvador đang cung cấp bệ phóng để các doanh nghiệp mới phát triển và thịnh vượng.
Điều đó có ý nghĩa lớn ở một khu vực nơi việc huy động vốn truyền thống vẫn còn đắt đỏ và chậm chạp. Đối với các đợt phát hành trong khoảng 30 triệu đến 50 triệu USD, mức phí trung bình có thể lên tới 7%. Token hóa mở ra một con đường khả thi giúp giảm chi phí phát hành, rút ngắn thời gian niêm yết và mở rộng khả năng tiếp cận cho nhà đầu tư. Nếu hạ tầng đó tiếp tục chứng minh tính hiệu quả, nó có thể giúp giải quyết vấn đề “độ trễ thanh khoản” vốn được coi là một trong những rào cản cấu trúc sâu sắc nhất của Mỹ Latinh, và theo thời gian, cung cấp một mô hình mẫu cho các thị trường khác trong khu vực.
Stablecoin Là Cầu Nối, Không Phải Đích Đến
Các stablecoin thống trị khối lượng giao dịch crypto ở Mỹ Latinh hiện nay vì chúng giải quyết các vấn đề trước mắt ở những nền kinh tế nơi các vấn đề đó đang trở nên gay gắt. Nhưng hạ tầng đang được xây dựng để hỗ trợ việc sử dụng stablecoin không chỉ phục vụ riêng stablecoin. Các ví, tiện ích thanh toán, cổng giao dịch được quản lý và lưu ký tổ chức đang giúp hàng triệu người dùng, và ngày càng nhiều tổ chức, làm quen với các hệ thống nơi mà tất cả các tài sản kỹ thuật số lưu thông.
Những sản phẩm như Aqua Wallet, cho phép người dùng chi tiêu bằng USDt và tiết kiệm bằng Bitcoin trong cùng một ứng dụng tự lưu ký duy nhất trên Liquid Network, là minh chứng cho hướng đi mà xu hướng này có thể dẫn tới.
Khi người dùng đã quen với việc lưu trữ đô la kỹ thuật số trong ví tiền điện tử, các trường hợp sử dụng khác sẽ đơn giản và dễ áp dụng hơn. Bitcoin với vai trò là phương tiện lưu trữ giá trị dài hạn và chứng khoán được mã hóa như một con đường tạo ra dòng vốn bắt đầu được xem như những phần mở rộng của cùng một hệ thống tài chính hơn là những danh mục riêng biệt.
Hiện tại, stablecoin đang là điểm khởi đầu. Ở Mỹ Latinh, chúng đang trở thành những viên gạch nền móng đầu tiên cho một hạ tầng tài chính mở hơn, một hạ tầng mà khu vực này đang xây dựng nhanh hơn nhiều thị trường phát triển, chính xác là bởi nhu cầu đối với nó đang trở nên cấp bách hơn bao giờ hết.
