22 Sep Bitfinex Alpha | Bitcoin Tăng Giá Giữa Cơn Bão Biến Động Do FED Hạ Lãi Suất

Bitcoin đã vượt mốc 112.500 USD và có lúc chạm 118.000 USD sau quyết định cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (FED), được thúc đẩy bởi hoạt động đóng vị thế short và dòng tiền đầu cơ. Dù việc chốt lời khiến biến động gia tăng, nhưng thị trường phái sinh đã chuyển từ tâm lý phòng thủ sang cân bằng hơn, qua đó giảm bớt lo ngại về rủi ro giảm giá.

Hợp đồng tương lai vĩnh cửu (perpetual futures) đóng vai trò trung tâm, với khối lượng mở đạt đỉnh chu kỳ trước khi điều chỉnh dưới tác động biến động từ chính sách. Các đợt thanh lý short trước thông báo của FOMC đã tạo ra cú squeeze đẩy giá tăng, dù ngay sau đó các đợt thanh lý long cho thấy thị trường vẫn rất nhạy cảm với đòn bẩy.

Dữ liệu on-chain cho thấy Bitcoin hiện đang giao dịch trên mức cơ sở chi phí của 95% nguồn cung (~115.200 USD), giúp phần lớn holder trở lại trạng thái có lãi. Việc duy trì mức này là chìa khóa để giữ đà tăng; nếu rơi xuống dưới, áp lực bán có thể quay trở lại và giá sẽ kiểm định lại vùng 105.500–115.200 USD.

Động thái cắt giảm lãi suất lần đầu tiên kể từ năm 2024 của FED phản ánh sự cân bằng mong manh giữa thị trường lao động yếu đi và lạm phát cứng đầu. Chủ tịch Jerome Powell nhấn mạnh rằng rủi ro việc làm hiện là ưu tiên hàng đầu, dù vẫn còn sự chia rẽ trong nội bộ FED về mức độ cần nới lỏng. Khi tăng trưởng chậm lại và lạm phát có khả năng duy trì trên mục tiêu, FED dường như sẵn sàng chấp nhận giá cả cao hơn để bảo vệ việc làm, dù áp lực chính trị và biến động thị trường vẫn khiến triển vọng chính sách bị bao phủ bởi sự bất định.

Những áp lực này thể hiện rõ nhất ở thị trường nhà ở. Xây dựng mới đã giảm xuống mức thấp nhiều năm, tâm lý nhà thầu vẫn bi quan, và việc giảm giá bán diễn ra rộng rãi khi tồn kho tăng lên. Dù lãi suất thế chấp đã giảm, khả năng chi trả vẫn bị hạn chế bởi thị trường việc làm yếu và thanh khoản thắt chặt, khiến đầu tư nhà ở trở thành lực cản tăng trưởng. Tổng thể, việc FED nới lỏng thận trọng, chiến lược huy động vốn của Bộ Tài chính và thị trường bất động sản èo uột cho thấy chính sách tiền tệ một mình khó có thể ngăn nền kinh tế đối mặt với những cơn gió ngược kéo dài.

Bức tranh crypto toàn cầu đang được định hình bởi sự giao thoa giữa áp lực vĩ mô, sáng kiến tiền kỹ thuật số quốc gia và các bước đột phá pháp lý có thể tái định nghĩa thị trường tài sản số. Tại Anh, chi tiêu chính phủ tăng mạnh và chi phí nợ phình to đã làm gia tăng biến động trái phiếu và đồng bảng, củng cố vai trò của Bitcoin như một kênh phòng hộ trước nền tảng tài khóa mong manh. Ở châu Âu, các bộ trưởng tài chính đã tiến thêm một bước trong kế hoạch ra mắt đồng Euro kỹ thuật số, khi thống nhất được khung phát hành và giới hạn nắm giữ – coi đây vừa là hiện đại hóa hệ thống thanh toán, vừa là bước tiến hướng tới chủ quyền tài chính. Trong khi đó tại Mỹ, SEC đã thông qua quy tắc niêm yết chung cho các spot crypto ETF, có thể rút ngắn thời gian ra mắt chỉ còn 75 ngày, mở đường cho nhiều sản phẩm vượt ra ngoài phạm vi Bitcoin và Ethereum. Tất cả những diễn biến này cho thấy crypto ngày càng gắn chặt với áp lực tài khóa, chiến lược tiền tệ kỹ thuật số của ngân hàng trung ương, và cải cách pháp lý – những yếu tố sẽ định hình cả tăng trưởng lẫn biến động trong thời gian tới.