23 Feb Bitfinex Alpha | BTC Đang Tích Luỹ

Bitcoin tiếp tục duy trì trạng thái tích lũy trong phạm vi từ 66.000 đến 70.000 USD sau nhịp điều chỉnh mạnh vào ngày 5 tháng 2, đợt giảm sâu nhất của chu kỳ hiện tại. Biến động thị trường đang bị nén lại và động lượng tăng dần suy yếu, đánh dấu bước chuyển mình từ một đợt sụt giảm do thanh lý hàng loạt sang một môi trường giao dịch cân bằng hơn. Dữ liệu on-chain cho thấy phần lớn áp lực giảm giá gần đây đã được hấp thụ trong vùng cầu từ 60.000 đến 69.000 USD. Nhóm nhà đầu tư nắm giữ trong vùng giá này hiện đang ở trạng thái gần hòa vốn và phần lớn vẫn chưa có dấu hiệu đẩy mạnh phân phối, điều này đã giúp ổn định giá và góp phần tạo nên một thị trường dịch chuyển theo chiều ngang.

Tuy nhiên, dòng vốn tổ chức vẫn đang duy trì thái độ thận trọng. Các quỹ ETF Bitcoin ghi nhận mức rút ròng hàng tuần khoảng 166 triệu USD, trong khi các sản phẩm Ethereum cũng đối mặt với tình trạng tất toán liên tục, nhấn mạnh rằng xu hướng tích lũy bền vững vẫn chưa thực sự quay trở lại. Mặc dù dòng tiền đổ vào vào cuối tuần đã đưa ra một tín hiệu ổn định tạm thời, nhưng bối cảnh thanh khoản chung vẫn ở mức thấp. Chỉ số Tỷ lệ Lãi/Lỗ Thực tế tiếp tục bị thu hẹp về vùng phòng thủ lịch sử, cho thấy sự mở rộng vốn trên toàn mạng lưới còn hạn chế. Trong khi đó, vị thế trên thị trường phái sinh đã được đưa về mức bình thường với tỷ lệ vốn ký quỹ ở mức trung lập và giảm nhẹ , giúp giảm thiểu rủi ro thanh lý nhưng đồng thời cũng hạn chế khả năng bứt phá mạnh mẽ của giá.

Để một đợt bứt phá bền vững có thể xảy ra, thị trường cần một sự hồi sinh rõ rệt của nhu cầu mua spot và sự tham gia mạnh mẽ hơn từ các tổ chức, cho đến lúc đó, Bitcoin nhiều khả năng sẽ tiếp tục dao động trong biên độ tích lũy hiện tại.

Nền kinh tế Mỹ khép lại năm 2025 với mức tăng trưởng chậm lại nhưng lạm phát vẫn dai dẳng, củng cố thêm bối cảnh chính sách thắt chặt. Tổng sản phẩm quốc nội (GDP) quý IV tăng trưởng ở mức 1,4% (đã điều chỉnh theo năm), chịu áp lực đáng kể từ việc chính phủ liên bang đóng cửa và cắt giảm chi tiêu công. Tuy nhiên, động lực từ khu vực tư nhân vẫn phục hồi khá tốt. Đầu tư doanh nghiệp, đặc biệt là vào hạ tầng trí tuệ nhân tạo (AI), được tăng cường, trong khi sản xuất công nghiệp cải thiện và lượng nhà khởi công mới cũng gia tăng.

Lạm phát vẫn là rào cản chính. Chỉ số Chi tiêu Tiêu dùng Cá nhân (PCE) lõi đạt mức 3% so với cùng kỳ năm trước, làm hạn chế khả năng cắt giảm lãi suất trong ngắn hạn của Cục Dự trữ Liên bang (Fed). Đồng thời, quyết định của Tòa án Tối cao về việc bãi bỏ các loại thuế quan khẩn cấp có thể tạo ra một gói kích thích tài khóa thông qua việc hoàn thuế lên tới 175 tỷ USD, mặc dù điều này sẽ làm thâm hụt ngân sách trầm trọng hơn và gây thêm áp lực lên kỳ vọng lạm phát.

Tại Washington, thời hạn chót là ngày 1 tháng 3 đã được ấn định để giải quyết các bất đồng xoay quanh Đạo luật Làm rõ Thị trường Tài sản Số (CLARITY Act). Đạo luật này nhằm phân chia quyền giám sát giữa SEC và CFTC, thiết lập khung pháp lý cho thị trường giao dịch giao ngay (spot) hàng hóa số và kỳ vọng chấm dứt tình trạng “quản lý thông qua kiện tụng”. Tranh chấp cốt lõi nằm ở việc liệu những người nắm giữ stablecoin có được phép nhận lợi suất hay không, trong khi các ngân hàng thúc đẩy lệnh cấm toàn diện đối với các hình thức trả thưởng, thì các công ty crypto lập luận rằng điều này sẽ làm biến dạng môi trường cạnh tranh và làm suy yếu các mô hình kinh doanh hiện tại.

Trong bối cảnh vĩ mô với tăng trưởng điều tiết và giá cả duy trì ở mức cao, thị trường crypto vẫn tiếp tục quá trình thể chế hóa. Quỹ tài trợ của Đại học Harvard đã đa dạng hóa danh mục tài sản số bằng cách chuyển đổi một phần từ ETF Bitcoin sang ETF Ethereum, cho thấy sự tinh chỉnh trong danh mục đầu tư thay vì giảm niềm tin vào thị trường. Động thái của CME Group hướng tới việc giao dịch phái sinh crypto 24/7 giúp đồng bộ hóa các thị trường được quản lý với cấu trúc giao dịch liên tục của tiền mã hóa, phản ánh nhu cầu bền bỉ từ các tổ chức. Bên cạnh đó, hướng dẫn mới từ SEC về việc giảm mức chiết khấu vốn (capital haircuts) đối với stablecoin xuống còn 2% giúp giảm bớt rào cản trên bảng cân đối kế toán, hỗ trợ việc tích hợp sâu rộng hơn các cơ chế thanh toán dựa trên blockchain vào hệ thống tài chính truyền thống.