13 Oct Bitfinex Alpha | Sau Cơn “Tàn Phá”, Vẫn Còn Tia Hy Vọng
Bitcoin đã giảm mạnh từ hơn 126,000 USD xuống dưới 103,310 USD trong tuần qua, tương đương mức sụt 18.1%, và là đợt thanh lý lớn nhất trong lịch sử crypto tính theo giá trị ẩn (notional value). Ether cũng rơi từ 4,750 USD xuống 3,500 USD, trong khi nhiều altcoin khác chứng kiến mức giảm tạm thời hơn 80% do thanh khoản gần như biến mất. Chỉ trong ba giờ ngày 10/10, khoảng 1 nghìn tỷ USD vốn hóa thị trường đã “bốc hơi”, khiến tổng vốn hóa crypto giảm 22.6%, từ đỉnh tháng 10 là 4.26 nghìn tỷ USD xuống còn 3.3 nghìn tỷ USD. Hơn 19 tỷ USD vị thế bị thanh lý chỉ trong một ngày, vượt xa các kỷ lục trước đó trong cú sập COVID-19 và vụ FTX.
Đợt bán tháo bắt đầu khi căng thẳng thương mại Mỹ – Trung leo thang vào ngày 10/10, dẫn đến tỷ lệ chênh lệch người bán/người mua gấp 2.5 lần trên các sàn giao dịch lớn. Khi tin tức Mỹ áp thuế lên hàng nhập khẩu Trung Quốc được công bố, thị trường futures đã khuếch đại đà giảm, với dữ liệu Khối lượng Delta tích lũy (CVD) cho thấy dòng bán áp đảo trên cả thị trường spot và perpetual. Lịch sử cho thấy những đợt “rũ đòn bẩy” do thanh lý hàng loạt như vậy thường được nối tiếp bởi nhịp hồi kỹ thuật khi biến động giảm và lượng đòn bẩy dư bị quét sạch. Đối với Bitcoin, việc lấy lại và giữ vững mốc 110,000 USD sẽ xác nhận giai đoạn ổn định, mở ra mục tiêu hồi phục quanh 117,000–120,000 USD. Nếu không thể giữ được, BTC có thể sẽ kiểm định lại vùng 100,000 USD.
Bối cảnh kinh tế Mỹ hiện nay cho thấy khoảng cách ngày càng lớn giữa mục tiêu chính sách và thực tế thị trường. Biên bản họp tháng 9 của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) cho thấy sự chia rẽ sâu sắc trong nội bộ Ủy ban Thị trường Mở (FOMC) về tốc độ và quy mô cắt giảm lãi suất sắp tới. Phần lớn các nhà hoạch định chính sách ủng hộ nới lỏng thêm để hỗ trợ thị trường lao động đang chậm lại, trong khi một số khác lo ngại rằng tiến trình kiểm soát lạm phát đã dậm chân tại chỗ và cảnh báo không nên hành động quá nhanh.
Tình hình càng trở nên khó khăn hơn bởi sự gia tăng bất ổn trong chính sách kinh tế, xuất phát từ chính phủ đóng cửa, thay đổi chính sách thuế quan, và quy định nhập cư chặt chẽ hơn. Việc chính phủ tạm ngưng hoạt động đã khiến các báo cáo kinh tế quan trọng bị hoãn công bố, buộc thị trường phải dựa vào các chỉ số tư nhân, vốn cho thấy nền kinh tế đang chậm lại nhưng chưa rơi vào suy thoái.
Dù vậy, thị trường tài chính vẫn tỏ ra kiên cường. Lợi suất trái phiếu Kho bạc Mỹ giảm khi nhà đầu tư tìm nơi trú ẩn an toàn, và các phiên đấu giá trái phiếu gần đây cho thấy nhu cầu mạnh mẽ với tài sản kỳ hạn dài. Thị trường tín dụng cũng ổn định, khi chênh lệch lợi suất trái phiếu doanh nghiệp đầu tư và rủi ro đang ở mức thấp nhất trong hai năm, thể hiện niềm tin vững chắc của nhà đầu tư và ít lo ngại về rủi ro vỡ nợ.
Tuần qua cũng cho thấy sự hội tụ nhanh chóng giữa crypto và tài chính truyền thống. Tại Nhật Bản, ông lớn thanh toán di động PayPay đã mua 40% cổ phần của Binance Japan, mở đường cho hơn 70 triệu người dùng có thể giao dịch và chuyển crypto trực tiếp trong ví điện tử phổ biến nhất nước này. Trong khi đó, tập đoàn tài chính tài sản số Antalpha đã dẫn đầu khoản đầu tư 100 triệu USD để thành lập Aurelion Treasury, sắp trở thành kho bạc doanh nghiệp đầu tiên niêm yết trên Nasdaq được bảo chứng hoàn toàn bằng Tether Gold (XAUt). Cùng lúc, GraniteShares đã nộp hồ sơ ra mắt các ETF crypto đòn bẩy 3x theo dõi Bitcoin, Ethereum, Solana và XRP, mở rộng danh mục sản phẩm phái sinh tài sản số của Phố Wall. Và cuối cùng, Grayscale cũng đã ra mắt ETP crypto spot tại Mỹ có tích hợp chức năng staking, đánh dấu một bước tiến quan trọng trong việc mở rộng tính năng sinh lợi thụ động cho nhà đầu tư crypto truyền thống.