Bitfinex 實戰指南：如何運用兩種工具掌握趨勢行情？
我們都聽過一句話：低買高賣。但在趨勢明確的市場中，上漲與下跌兩個方向都可能出現機會。
趨勢很少一路朝同一個方向發展。當動能逐漸累積、比特幣持續上漲時，交易者可以做多，從價格上漲中獲利。當漲勢逐漸放緩、價格開始回落時，交易者也可以透過做空，從回檔中獲利。
《Bitfinex 實戰指南：趨勢行情篇》第 1 篇介紹了兩種無需判斷市場方向也能賺取收益的方式。這一篇，我們將介紹當你已經對市場方向形成看法時，可以用來執行交易的兩種 Bitfinex 工具，兩者各有不同的運作方式與需要留意的地方。
而且在 Bitfinex 上，兩者都享有零交易手續費。
保證金交易：突破與回檔都能把握
保證金交易讓你可以建立比自身可用資金更大的倉位。
透過將資產作為抵押品，你可以從 Bitfinex 的 P2P 融資市場借入額外資金，無論看多或看空，都能使用最高 10x 槓桿進行交易。
Bitfinex 目前提供超過 60 組保證金交易對，包括 BTC/USD、ETH/USD、SOL/USD 和 XRP/USD。你也可以用歐元或英鎊交易 BTC 和 ETH、建立 Tether Gold（XAUt）倉位，或以 BTC 而非美元作為計價貨幣，交易主要加密貨幣。
抵押品也不只限於現金。超過 30 種資產可作為抵押品，涵蓋 BTC 和 ETH、USDt、美元等法幣、代幣化黃金，以及其他受支援的數位資產。
由於你是借款買入實際資產，因此可以選擇償還借款並完全持有該資產，不再使用槓桿，也沒有清算風險。如果市場走勢對你不利，你也可以追加抵押品來支撐倉位。換句話說，保證金交易可以轉變為現貨持有。
在 Bitfinex 零交易手續費的情況下，保證金倉位唯一的成本，就是借入資金所需支付的融資利息，利率由供需決定，而不是由交易所設定。
永續合約：當 10x 槓桿還不夠時
保證金交易並不是交易市場方向的唯一方式。
永續合約讓你無需持有資產，也能對市場價格做多或做空。以在 ETH/USD 上建立 3 ETH 多單為例：使用保證金交易時，你可以投入 1 ETH，再借入資金支付另外 2 ETH；如果價格下跌，你可以償還借款並完全持有這 3 ETH，不必擔心被清算。使用永續合約時，你持有的是一份合約，而不是 ETH 本身。保證金交易可以轉變為實際持有，永續合約則始終只追蹤價格。
永續合約沒有到期日，因此不需要在特定日期平倉或展期，做空時也不必先借入標的資產。
Bitfinex Derivatives 提供超過 70 種永續合約，涵蓋範圍遠不只加密貨幣：
因此，無論你對比特幣、黃金、原油或股票有什麼看法，都可以在同一個 Bitfinex 帳戶中進行交易。
永續合約同樣享有零交易手續費，與平台上的其他市場相同。持有永續合約時可能產生的成本是資金費率，這筆費用在多方與空方之間互相支付，而不是支付給出借方。因此，視你持有的是多單還是空單而定，你可能需要支付，也可能收取資金費率。
永續合約槓桿最高可達 100x，保證金交易則為 10x。這是它的吸引力，同時也是風險所在。在 100x 槓桿下，只要價格反向波動 1%，就足以耗盡保證金並導致倉位被平倉。建立倉位時，請控制好規模，確保一般的回檔不會讓你被迫出場。
以零交易手續費進行交易
在 Bitfinex 進行保證金交易或永續合約交易的最大優勢之一，就是沒有交易手續費。Bitfinex 是首家全面取消交易手續費的主流交易所，範圍涵蓋現貨、保證金、衍生品、證券及 OTC 交易。沒有交易量門檻、不需要持有平台代幣，也沒有帳戶等級要求。所有使用者在每個市場都享有零 Maker 與 Taker 手續費。
對於活躍交易者來說，這會改變整體的成本計算：
- 剝頭皮交易（Scalping）：剝頭皮交易者是零交易手續費的最大受益者。選擇剝頭皮交易的人，比起花上數小時甚至數天等待單一倉位的結果，更傾向在一天內累積多筆小額、快速的獲利。由於每筆交易的利潤空間很小，成本便成為關鍵因素。在大多數交易所，開倉要支付手續費，平倉時還要再支付一次，一天可能重複數百次。在零手續費的情況下，這筆成本便不復存在。
- 日內交易：日內交易者會在同一個交易時段內完成開倉與平倉。零手續費讓他們無論使用哪一種工具，都能更靈活地出場、重新進場或分批獲利，而不必在每次調整想法時支付費用。
- 波段交易：波段交易者會持倉數天或數週，以掌握較大的價格波動。由於進出場都沒有手續費，持倉期間需要留意的是融資成本：保證金倉位需要為借入的資金支付利息，而永續合約的資金費率則可能對你有利或不利，取決於你持有的是多單還是空單。
- 避險：Bitfinex 子帳戶讓你可以在一個帳戶中持有多單，同時在另一個帳戶中持有同一交易對的空單。如果價格回落，空單的獲利可以幫助抵銷多單的虧損。當你的長期看法沒有改變，但眼前的市場走勢已經轉變時，這提供了另一種管理倉位的方式。
該選擇保證金交易，還是永續合約？
兩者都能讓你根據對市場方向的看法進行交易，差別在於你希望用哪一種方式來執行。
| 保證金交易 | 永續合約 | |
| 持有的標的 | 以借入資金買入的資產本身 | 追蹤價格的合約，而非資產本身 |
| 槓桿 | 最高 10x | 最高 100x |
| 持倉成本 | 借入資金的融資利息，由 P2P 市場決定 | 資金費率，在多方與空方之間互相支付，因此可能需要支付，也可能收取 |
| 可交易市場 | 60+ 組交易對，包括加密貨幣兌歐元、英鎊與 BTC，以及代幣化黃金 | 70+ 種合約，包括黃金、白銀、原油、外匯與股票指數 |
| 交易手續費 | 零 | 零 |
| 適合對象 | 希望透過槓桿直接持有資產的交易者 | 希望在加密貨幣與傳統市場中靈活做多或做空的交易者 |
實際上，許多交易者會同時使用這兩種工具。在 Bitfinex 上，保證金交易與永續合約使用不同的錢包，因此你可以同時持有保證金交易倉位與永續合約倉位，甚至可以是相反方向。根據你的策略以及這兩項產品的特性，如果你預期市場將出現短暫回檔，可以透過保證金交易繼續做多 BTC，同時使用 BTC 永續合約做空。
這讓你在不一定需要關閉現有倉位的情況下，多了一種因應短期市場波動的方式。
關於槓桿的中肯建議：槓桿越高並不代表越好。永續合約的 100x 槓桿是提升資金效率的工具，而不是要追求的目標。使用的槓桿越高，倉位在面臨清算風險之前，能承受的反向波動空間就越小。一筆在 5x 槓桿下可行的交易，不會因為改用 50x 就變得更好，只會讓相對較小的價格波動更容易讓你被迫出場。
無論你選擇保證金交易、永續合約，或同時使用兩者，需要思考的問題都是一樣的：哪一種工具最適合你想進行的交易？
Bitfinex 實戰指南下一篇
槓桿能為你帶來更大的市場曝險，但也有其代價：有時市場走勢可能對你不利，在你的交易想法還沒來得及實現之前，就讓倉位被平倉。期權正好可以解決這個問題。
在 第 3 篇 中，我們將介紹 Thalex 上的期權與期貨。期權的最大損失僅限於你所支付的權利金，而且不會因為任何價格而被平倉。期貨則可用於槓桿做多或做空，並且與期權放在同一個帳戶中，讓兩者共用保證金。在第 3 篇中，我們將示範如何保護你不想賣出的持有資產。
