Tài Sản Thu Nhập Cố Định Token Hóa: Nguồn Yield Mới Nổi

Các sản phẩm thu nhập cố định được mã hóa đang ngày càng phổ biến khi các nhà đầu tư tìm kiếm các nguồn lợi nhuận trên chuỗi có tính minh bạch cao hơn. Các sản phẩm ALTERNATIVE và USTBL của Bitfinex Securities là hai ví dụ điển hình cho thấy cấu trúc thu nhập cố định quen thuộc từ thế giới tài chính truyền thống đang ngày càng được xây dựng lại trên nền tảng Bitcoin.

Tiền điện tử đang gặp vấn đề về tính minh bạch của lợi nhuận. Lãi suất của một số loại tiền điện tử Proof-of-Stake lớn nhất, bao gồm cả Ethereum, đã giảm đáng kể trong năm qua, trong khi nhiều cơ hội sinh lời cao hơn nằm ngoài hình thức staking lại khó đánh giá hơn chỉ bằng cái nhìn thoáng qua. Do đó, các sản phẩm thu nhập cố định được mã hóa đang trở nên phổ biến hơn vì chúng mang lại sự minh bạch hơn về rủi ro tiềm ẩn, các điều khoản rõ ràng hơn và cơ chế hoàn trả hiệu quả hơn.

Thông báo của Bitfinex Securities vào tháng 3 năm 2026 về kế hoạch nối lại việc phát hành trái phiếu được mã hóa định kỳ từ ALTERNATIVE phản ánh sự chuyển đổi rộng hơn đó — và điều này đã được chứng minh bằng một thành tích vững chắc, với bốn lần phát hành kể từ năm 2023, ba lần hoàn trả đầy đủ cho đến nay và hơn 1,1 triệu đô la tương đương tiền lãi được thanh toán trên chuỗi.

Trong một thị trường mà lợi suất thường được bán dựa trên dự báo, kết quả thực tế rất khó bị bỏ qua.

Việc đặt cọc đã bị thu hẹp — Các lựa chọn thay thế có lợi suất cao hơn trở nên khó đánh giá hơn.

Lợi suất cơ bản từ việc đặt cọc Ethereum hiện ở mức khoảng 2-3% mỗi năm , với hơn 35 triệu ETH được cam kết bởi hơn một triệu trình xác thực. Khi lượng vốn đổ vào staking ngày càng tăng, đặc biệt là từ các tổ chức, lợi nhuận thu được cho mỗi người tham gia đã giảm tương ứng. Nguyên tắc tương tự cũng áp dụng trên toàn bộ hệ sinh thái tiền điện tử, bao gồm cả Solana, nơi lợi nhuận từ việc đặt cọc phụ thuộc vào cả số lượng tiền đã đặt cọc và lịch trình lạm phát giảm 15% mỗi năm. Việc đặt cọc vẫn tạo ra thu nhập nhưng ở mức độ này, nó không còn đặc biệt hấp dẫn như một nguồn lợi nhuận độc lập nữa.

Phản ứng của thị trường là chuyển sang các chiến lược lợi suất phức tạp hơn, bao gồm giao dịch chênh lệch giá, cấu trúc quyền chọn mua có bảo đảm và tín dụng tư nhân. Một số sản phẩm trong số này được đóng gói dành cho các nhà đầu tư cá nhân. Tuy nhiên, ngay cả như vậy, việc đánh giá lợi nhuận vẫn không hề đơn giản vì lợi nhuận thay đổi tùy thuộc vào lãi suất, biến động và sự thay đổi giá trong suốt thời gian nắm giữ.

Các sản phẩm thu nhập cố định khác biệt ở chỗ chúng cung cấp cấu trúc lợi nhuận được xác định rõ ràng hơn, gắn liền với dòng tiền thực tế có thể nhận biết được, với các điều khoản được thiết lập tại thời điểm phát hành chứ không phải bị ảnh hưởng bởi sự biến động hàng ngày của thị trường. Đó là một trong những lý do tại sao các danh mục đầu tư của các tổ chức từ lâu đã ưu tiên trái phiếu truyền thống như một nguồn thu nhập tương đối ổn định. Tuy nhiên, đối với hầu hết các nhà đầu tư cá nhân, việc tiếp cận trực tiếp các cấu trúc này từ trước đến nay bị hạn chế bởi mức vốn tối thiểu cao, dịch vụ trung gian phức tạp và cơ sở hạ tầng thị trường được thiết kế chủ yếu dành cho các tổ chức.

Việc mã hóa token thay đổi điều đó bằng cách cải thiện lớp phân phối, cho phép xử lý thanh toán và quy đổi phiếu giảm giá trên chuỗi khối, giảm ma sát thanh toán, mở rộng khả năng tiếp cận thị trường và giúp dễ dàng hơn trong việc cung cấp các khoản đầu tư thu nhập cố định dưới dạng các đơn vị nhỏ hơn, dễ tiếp cận hơn.

Hai sản phẩm thu nhập cố định, hai hồ sơ rủi ro khác biệt.

Sàn giao dịch chứng khoán Bitfinex Securities niêm yết các chứng khoán được mã hóa dưới nhiều loại tài sản khác nhau, được quản lý bởi AIFC tại Kazakhstan và El Salvador , với hơn 250 triệu đô la Mỹ giá trị token có thể đầu tư đã được phát hành trên Liquid Network cho đến nay. Nền tảng này cung cấp các sản phẩm vốn chủ sở hữu như TITAN I và TITAN II , cũng như Blockstream Mining Note 2 (BMN2) , cung cấp lợi suất biến đổi liên kết với tốc độ băm khai thác Bitcoin.

Hai sản phẩm thu nhập cố định chủ lực của nó phục vụ các đối tượng nhà đầu tư khác nhau, nhưng cả hai đều cung cấp những gì mà nhiều nguồn lợi suất từ ​​tiền điện tử không có: cấu trúc rõ ràng hơn và mức độ rủi ro tiềm ẩn minh bạch hơn. Điều đó cũng giúp giải thích tại sao, theo kinh nghiệm của Bitfinex Securities, các sản phẩm thu nhập cố định thường thu hút nhà đầu tư hơn so với cổ phiếu được mã hóa, những người đang tìm kiếm thu nhập minh bạch trên chuỗi. Lợi nhuận từ cổ phiếu vẫn phụ thuộc nhiều hơn vào sự tăng giá và việc phân phối cổ tức tùy ý, trong khi cấu trúc trái phiếu mang lại thời hạn xác định và logic dòng tiền rõ ràng hơn.

ALTERNATIVE

ALTERNATIVE là một quỹ chứng khoán hóa có trụ sở tại Luxembourg, được quản lý bởi MK Global Kapital Sàrl , trước đây là Mikro Kapital. Trên sàn Bitfinex Securities, chương trình phát hành trái phiếu được mã hóa hàng tháng này nhằm huy động vốn cho vay đối với các doanh nghiệp vừa và nhỏ và các doanh nghiệp do phụ nữ làm chủ ở Trung Á và Đông Âu.

• Loại tài sản: Tín dụng tư nhân (chương trình trái phiếu được mã hóa)
• Cấu trúc: Phát hành trái phiếu được mã hóa hàng tháng thông qua chương trình ALTERNATIVE.
• Thời hạn: Chương trình hiện cung cấp các gói trái phiếu có thời hạn 11 tháng và 36 tháng. Điều khoản phiếu giảm giá có thể khác nhau tùy theo đợt phát hành và có thể thay đổi tùy thuộc vào điều kiện thị trường.
• Thị trường sơ cấp: Dành cho khách hàng của Bitfinex Securities đáp ứng ngưỡng tham gia tối thiểu 125.000 USDt. Xem phần Câu hỏi thường gặp về Chứng khoán Bitfinex để biết đầy đủ chi tiết về điều kiện tham gia.
• Thị trường thứ cấp: Giao dịch được thực hiện trên Bitfinex Securities giữa các đợt phát hành, cho phép thiết lập hoặc đóng vị thế với quy mô nhỏ hơn.
• Cơ chế hoàn trả: Được phân phối trên chuỗi khối bằng USDt
• Thành tích: Bốn đợt phát hành với tổng giá trị tương đương 6,2 triệu đô la Mỹ kể từ năm 2023. Ba trái phiếu đã đáo hạn và được thanh toán đầy đủ, với hơn 20 khoản thanh toán lãi suất đã được thực hiện.
• Mức độ rủi ro: Rủi ro tín dụng tư nhân. Lợi nhuận phụ thuộc vào hiệu quả hoạt động của người vay trên các thị trường mới nổi, chứ không phải vào bảo lãnh của chính phủ.

USTBL

USTBL không phải là trái phiếu theo nghĩa truyền thống. Đây là một loại chứng khoán được mã hóa do NexBridge Digital Financial Solutions phát hành theo khuôn khổ chứng khoán của El Salvador, mang đến cho nhà đầu tư cơ hội tiếp cận với quỹ ETF trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 0-1 năm iShares $ Treasury Bond 0-1yr UCITS của BlackRock, tức là nợ chính phủ Mỹ ngắn hạn. Lợi suất đầu tư có đặc điểm tương tự như thu nhập cố định, nhưng cơ chế hoạt động khác với trái phiếu có lãi suất định kỳ. Điều quan trọng là, nó cũng được thiết kế để giúp việc tiếp cận loại hình đầu tư này trở nên dễ dàng hơn với mức phí giao dịch nhỏ hơn nhiều so với các thị trường trái phiếu kho bạc được mã hóa thông thường.

• Loại tài sản: Chứng khoán được mã hóa có rủi ro liên quan đến Kho bạc Hoa Kỳ
• Cấu trúc: Tiếp cận được mã hóa với quỹ ETF trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 0-1 năm của BlackRock theo khuôn khổ pháp lý chứng khoán của El Salvador.
• Tối thiểu: 1 đô la
• Thị trường chính: Mở cửa vĩnh viễn cho việc tạo lập và đổi thưởng kể từ tháng 3 năm 2026.
• Thị trường thứ cấp: Dành cho các thành viên đã được xác minh của Bitfinex Securities, với đơn vị giao dịch tối thiểu tương đương 1 đô la Mỹ.
• Cơ chế hoàn trả: ETF cơ bản là một quỹ tích lũy, tái đầu tư thu nhập lãi thay vì phân phối tiền mặt. Giá của token tăng dần theo thời gian khi lợi suất trái phiếu kho bạc được cộng dồn vào giá trị tài sản ròng (NAV). Không có hình thức thanh toán bằng phiếu giảm giá riêng biệt.
• Mức độ rủi ro: Rủi ro tín dụng của khoản đầu tư vào trái phiếu kho bạc Mỹ có mức thấp. Các nhà đầu tư cũng nên cân nhắc các rủi ro về vận hành, pháp lý, thanh khoản và nền tảng bên cạnh chất lượng tín dụng của tài sản cơ bản.

Hầu hết các sản phẩm trái phiếu kho bạc được mã hóa tương tự đều yêu cầu số vốn tối thiểu lên đến hàng nghìn hoặc hàng chục nghìn. Ở mức giá 1 đô la, USTBL mở ra cơ hội tiếp cận trái phiếu lãi suất trái phiếu chính phủ cho các nhà đầu tư mà trước đây không đủ khả năng chi trả.

Hướng dẫn

Để truy cập các sản phẩm chứng khoán trên Bitfinex Securities:

1. Nâng cấp lên xác minh chứng khoán cho tài khoản Bitfinex hiện có của bạn.
2. Nạp tiền vào tài khoản của bạn bằng USDt, BTC hoặc tiền pháp định.
3. Xem các ưu đãi

Cả ALTERNATIVE và USTBL đều được thanh toán trên Mạng Liquid, trong cơ sở hạ tầng danh sách trắng của Blockstream AMP , có nghĩa là chỉ những ví đã được xác minh và có tên trong danh sách trắng mới có thể nắm giữ hoặc chuyển các token này.

Một mô hình bền vững hơn cho lợi nhuận trên chuỗi

Các sản phẩm thu nhập cố định được mã hóa là một bổ sung quan trọng cho bộ công cụ của nhà đầu tư tiền điện tử không chỉ vì chúng mang lại lợi suất, mà còn vì chúng giúp việc đánh giá lợi suất đó trở nên dễ dàng hơn. Khi thị trường tài sản kỹ thuật số trưởng thành, những sản phẩm có khả năng tồn tại lâu dài nhất sẽ là những sản phẩm kết hợp logic tài chính quen thuộc với tốc độ và tính dễ tiếp cận của cơ sở hạ tầng dựa trên Bitcoin. Theo nghĩa đó, trái phiếu thu nhập cố định được mã hóa không chỉ đơn thuần là một loại lợi suất khác. Đây là một trong những dấu hiệu rõ ràng nhất cho thấy tài chính trên chuỗi đang phát triển vượt ra khỏi sự mới lạ mang tính đầu cơ và hướng tới các hình thức cơ sở hạ tầng thị trường vốn bền vững hơn.

Thông tin chi tiết hơn về các đợt phát hành ALTERNATIVE sắp tới sẽ được Bitfinex Securities công bố trong thời gian ngắn tới. Các nhà đầu tư muốn tìm hiểu về các sản phẩm hiện có, điều kiện tham gia hoặc quy trình đăng ký có thể truy cập trực tiếp Bitfinex Securities hoặc liên hệ với chúng tôi. [email protected] .