Giá Mở Cửa Tháng Của BTC Trở Thành Tâm Điểm Sau Khi $584 Triệu Lệnh Long Bị Thanh Lý
Đâu là nguyên nhân tác động
Tuần này mở cửa trong bối cảnh thị trường định giá một thỏa thuận ngừng bắn mong manh tại Iran và lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ kỳ hạn 10 năm ở mức 4,6%. Tâm lý nhanh chóng thay đổi khi Donald Trump lên các kênh mạng xã hội đăng tải về khả năng hành động quân sự. Các nỗ lực can thiệp ngoại giao từ Ả Rập Xê Út, Qatar và UAE đã kéo tình hình quay lại, nhưng mức phí rủi ro vẫn ở mức cao.
Dầu Brent giao dịch trong vùng 110 – 112 USD khi hoạt động vận chuyển qua eo biển Hormuz gần như bị đình trệ hoàn toàn. Lợi suất trái phiếu Mỹ kỳ hạn 10 năm leo lên mức cao nhất 16 tháng tại 4,7%, định giá lại các tài sản nhạy cảm với kỳ hạn theo chiều giảm.
Bitcoin di chuyển theo xu hướng toàn cầu này thay vì vận động độc lập. Tiếp nối đà giảm của tuần trước trong bối cảnh nhu cầu từ các tổ chức suy yếu, Bitcoin mở cửa tuần ở mức 77.385 USD, trượt xuống dưới 77.000 USD vào thứ Hai và chạm mức đáy phiên tại 76.031 USD.
Việc không thể giữ vững vùng 80.000 USD, nơi hội tụ nhiều yếu tố quanh các chỉ báo giá vốn on-chain như Giá Vốn của Nhóm Nắm Giữ Ngắn Hạn (STHRP) và Giá Trung Bình Thị Trường (TMM), hoàn toàn nằm trong dự đoán của Bitfinex. Câu hỏi đặt ra hiện nay là liệu BTC có giữ được mức trên Giá Mở Cửa Tháng 5 tại 76.318 USD hay không, mốc đã đóng vai trò hỗ trợ trong lần kiểm định đầu tiên.
Đến sáng thứ Tư, BTC đã phục hồi nhẹ trên 77.500 USD, kiểm định lại Giá Mở Cửa Tuần ở mức 77.385 USD. Nhu cầu mua chủ động cần được duy trì để tiếp nối xu hướng tăng đã hình thành trên các khung thời gian trung hạn.
Nhịp điều chỉnh này phản ánh các yếu tố kinh tế vĩ mô toàn cầu hơn là các vấn đề nội tại của thị trường crypto.
Thị Trường Phái Sinh: Đòn Bẩy Đã Giảm, Nhưng Chưa Thật Sự Reset
Biến động thị trường ngày thứ Hai đã kích hoạt 657 triệu USD thanh lý trên thị trường hợp đồng tương lai crypto. Trong đó, 584 triệu USD đến từ các vị thế long, mức thanh lý long lớn nhất trong một phiên duy nhất kể từ đầu tháng 2. Quá trình giảm đòn bẩy này đã xóa sổ một phần đáng kể các vị thế long đã được tích lũy trong đợt đẩy giá lên 82.000 USD đầu tháng 5.
Khối lượng giao dịch mở đã giảm khoảng 1,5 tỷ USD vào cuối tuần trước, kèm theo một đợt giảm nữa vào thứ Hai. Động lực từ các vị thế short trước đó đã cạn kiệt, trong khi những người mua long gần đây đã bị buộc phải đóng vị thế.
Bất kỳ chuyển động có hướng đi rõ ràng nào trong giai đoạn tới nhiều khả năng sẽ phụ thuộc vào hoạt động trên thị trường spot, thay vì cấu trúc vị thế phái sinh hiện tại.
On-Chain: Ngưỡng Giá Sàn Quan Trọng Đã Bị Phá Vỡ
Bất chấp mức tăng 37% từ vùng đáy 60.000 USD ghi nhận vào ngày 11/5, sự bất định vẫn là đặc điểm nổi bật của thị trường. Dòng vốn chảy vào tương đối yếu so với biên độ giá đã di chuyển. Để phân tích cấu trúc hiện tại, chúng tôi sử dụng chỉ báo Giá Thực Hiện Theo Thời Gian Nắm Giữ (RPA) nhằm xác định các nhóm nhà đầu tư có khả năng mua hoặc bán tại đâu, dựa trên giá vốn trung bình của họ.
Mức hỗ trợ gần nhất được neo bởi nhóm tích lũy 30 ngày, với giá vốn quanh mức 76.500 USD. Mức này gần như trùng khớp với Giá Mở Cửa Tháng, Bitfinex kỳ vọng đây sẽ là vùng hỗ trợ mạnh trong ngắn hạn.
Một nhịp phá vỡ bền vững xuống dưới mức này sẽ phát tín hiệu cho thấy niềm tin của các nhà đầu tư ngắn hạn suy giảm. Ở phía trên, mốc 85.900 USD là vùng kháng cự lớn, khi những nhà đầu tư đã mua vào trong giai đoạn từ tháng 11 đến tháng 2 đạt mức hòa vốn và có thể tìm cách phân phối lượng nắm giữ.
Khi BTC giao dịch dưới mức giá thực hiện của nhóm nắm giữ ngắn hạn (khoảng 79.000 USD) trong nhiều phiên, nhóm này hiện đại diện cho lực cung tiềm năng phía trên, có thể kìm hãm đà tăng giá trong giai đoạn phục hồi, khi hoạt động chốt lời ngắn hạn vẫn tiếp diễn, dù với tốc độ chậm hơn trước.
Sự thiếu vắng khối lượng giao dịch trong vùng từ 72.000 USD đến 82.000 USD tạo ra một thách thức về cấu trúc, vì có rất ít vùng giá dày đặc để hỗ trợ giá phục hồi. Nếu không có nhu cầu on-chain tự nhiên, một đợt phục hồi sẽ cần đến lực mua đáng kể từ các quỹ đầu tư tổ chức hoặc Quỹ Hoán Đổi Danh Mục (ETF), hoặc một đợt ép mua do thị trường phái sinh thúc đẩy lên trên mốc 80.000 USD.
Ở mặt tích cực, dự trữ trên các sàn giao dịch vẫn duy trì ở mức thấp nhất trong 7 năm là 2,21 triệu BTC, và nguồn cung của nhóm nắm giữ dài hạn ổn định ở mức 14,43 triệu BTC.
Đợt giảm giá hiện tại không phải do nguồn cung tăng lên, mà do kênh dẫn nhu cầu đang yếu đi tương đối.
Cục Diện Altcoin: Phân Hóa Nhưng Không Luân Chuyển
Altcoin không thu hút dòng vốn độc lập mà đang di chuyển đồng nhịp với Bitcoin. Thị phần Bitcoin vẫn ở mức gần 60%, và Chỉ Số Mùa Altcoin vẫn nằm dưới ngưỡng để có thể coi là một đợt xoay vòng dòng tiền. Phần lớn các Altcoin vốn hóa lớn đều có hiệu suất thua kém Bitcoin trong 90 ngày qua.
Hiệu suất trong thị trường altcoin cũng khá phân hóa. Các tài sản đang trong chu trình xét duyệt ETF như XRP và SOL ghi nhận dòng tiền vào, trong khi nhiều đồng khác sụt giảm theo tuần. HYPE, với các chất xúc tác tích cực mạnh, đã vượt trội so với các đồng vốn hóa lớn khác.
Xét về mặt cấu trúc, Altcoin cần một thị trường Bitcoin ổn định hoặc có xu hướng rõ ràng để có thể vận hành tốt. Khi BTC mắc kẹt trong vùng biên độ biến động, mức độ tham gia của Altcoin bị thu hẹp lại.
Hạ Tầng Stablecoin: Kênh Duy Nhất Ghi Nhận Dòng Tiền Ròng
Vốn hóa thị trường stablecoin đã tăng lên 322 tỷ USD, cộng thêm 2 tỷ USD chỉ trong một tuần. Cả USDt và USDC đều ghi nhận lượng phát hành đáng kể. Đây có thể được xem như một tín hiệu ngược chiều: trong khi các kênh ETF và doanh nghiệp chậm lại, thanh khoản gắn với đồng đô la trên các sàn lại đang mở rộng.
Nhiên liệu cho một đợt bứt phá tiềm năng quay lại mốc trên 80.000 USD đã sẵn sàng, nhưng vẫn chưa được kích hoạt.
Sự Tương Quan: Vàng, Bạc, Cổ Phiếu
Trong bối cảnh địa chính trị hiện tại, đồng đô la Mỹ đã nổi lên như tài sản trú ẩn an toàn hàng đầu, hấp thụ phần lớn nhu cầu mà lẽ ra có thể đổ vào kim loại quý.
Giá vàng duy trì dưới mốc 4.550 USD bất chấp lợi suất cao và xung đột địa chính trị, không thể bắt được dòng vốn trú ẩn an toàn như kỳ vọng. Bạc giao dịch giống một tài sản công nghiệp hơn, phản ứng theo các diễn biến thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc.
Biến động trên thị trường cổ phiếu tăng lên khi đợt phục hồi kéo dài 6 tuần của Nasdaq hạ nhiệt. Lãi suất tăng và đồng đô la mạnh là các yếu tố chi phối chính trên toàn thị trường. Bitcoin tiếp tục có mối tương quan chặt chẽ với các tài sản công nghệ kỳ hạn dài, gánh chịu thua lỗ song hành với các thị trường nhạy cảm với rủi ro khác.
